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投資情報メールマガジン 2007/11/26
イ意 の 近 道
−プロが導く「億」資産への近道− 週4回発行
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【ご挨拶】
将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析や銘柄を参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!
★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★
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−本日の目次−
(本日の担当:炎のファンドマネージャー&投資野おーちゃん)
◆コラム「あなたならどの外食企業を支持しますか?その2」:炎
◆コラム「投資の王道(その85)」:投資野おーちゃん
◆コラム「炎の企業名当てクイズ(第1回:新興市場編)」:炎
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◆コラム「あなたならどの外食企業を支持しますか?その2」
〜外食10番勝負、その勝者の行方は?〜
ミシュランのガイドブックで三ツ星レストランとして選ばれたお店が大変な
人気になっているようです。飲食ビジネスは一定の席にいかにたくさんのお客
さんに来てもらってお金を落としてもらうかが鍵となりますが、たくさん来て
もらうと今度は質が落ちてしまう可能性もありますので、行き過ぎた来店数に
どう対処できるのかがこれから三ツ星をもらったお店にとっても工夫のしどこ
ろです。
私の親しくさせて頂いています料亭の濱田屋でも今回、三ツ星を得たとのこ
とでこの場をお借りして心よりご祝辞を申し上げます。「おめでとうございま
した!!」
おかみさんの本当にうれしそうなお顔をテレビで拝見して、良かったですね
と思う反面、大変ですねとも言いたくなる忙しさが待っているに違いありませ
ん。ましてや濱田屋は老舗料亭で政治家の懇談の場所にもなっているとの話題
にもなっていますので大変です。皆さんも予約を入れてもなかなか取れないか
と思いますが、実はこの濱田屋に姉妹店があるという事をご存知でしょうか。
六本木のミッドタウンにできた玄冶店濱田屋東京ミッドタウン
http://www.hamadaya-midtown.com/
なら気軽に和食が楽しめるかもしれませんから、ぜひともご予約の上、お立ち
寄り下さい。
さて、ミシュランガイドの発表など知らずにこの外食ビジネスの企業比較を
開始したのですが、ある意味株式市場の格付けは味や店の雰囲気などとは違っ
た観点でもなされるのが興味深いところです。それでもレストランひらまつは
グループ企業が二ツ星に選ばれるなど少なからぬ効果をもたらすのかも知れま
せん。ミシュランで三ツ星に選ばれるとそれを維持しないとなりませんので、
後が大変。
継続的なナショナルチェーンを展開する企業は価格勝負と品質勝負、目に見
えないサービス勝負で競争を勝ち抜く必要があります。皆さんの日ごろの支持
がないとビジネスは衰退していくに違いありません。日常生活で活用してもら
える外食企業こそが、これからの時代において生き残っていけるものと考えら
れます。
では、前回に続く今回は外食10番勝負シリーズの第2回目です。今回の対
決はミシュランに合わせたわけではありませんがイタリアンとフレンチ。あく
まで株式市場での動向や業績など冷静に眺めての評価となります。
今回はミシュラン並みに星で評価付けして最終的に軍配を上げる方を決めま
す。
【イタリアン対決】
3.サイゼリヤ(7581)VS WDI(3068)
●サイゼリヤ(7581)☆☆☆
今期予想売上高860億円
同経常利益85億円
時価(先週末終値):1692円
時価総額:885億円
配当金:18円
単元株:100株
優待制度あり:8月末現在の100株以上の株主に30%の割引券5枚(1枚
で4名まで使用可)
低価格イタリアンレストランを展開。小商圏に合致したリーズナブルで品質
の高いメニューを用意して効率的な店舗運営を図っています。前期の決算はこ
うした効率性の追求が効果を表し、期初計画を大きく上回る好決算となりまし
た。今期は期初の段階では売上、経常利益ともに一桁成長とやや慎重な見通し
ですが、事業内容は向上していることが説明会では確認されました。飲食業界
は2010年以降、淘汰の道を歩むとの社長の考え方から日本で残れる4、5
社程度の中の一つとして自らを認識して、その段階から一気に拡大する姿勢の
様子。決算発表後に株価は2000円を突破していたが、このところ調整色を
強めています。中長期的な視点で生き残れる企業との認識を持てば再度の人気
復活もありうるところで、同社への評価は高い評価は続くと思われます。
連結従業員数は1600名で、WDIと比べて効率の良さが光ります。
●WDI(3068)☆☆
今期予想売上高206億円
同経常利益4億27百万円
時価(先週末終値):503円
時価総額:32億円
配当金:12円
単元株:100株
優待制度あり:3月末現在の500株以上の株主に10000円相当の自社グ
ループ優待券
カジュアルイタリアンレストラン「カプリチョーザ」を国内外で展開。アメ
リカンなトニーローマ、ハードロックカフェなどの店舗も展開。欧州など海外
での売上が4分の1を占める。昨年12月に公募価格1050円でJASDA
Qに上場してから株価は一貫して下落歩調。このところようやく、落ち着いて
きた感じだが、低水準。前期の決算悪化から今期の回復を見込むがなおも不透
明で今期の業績達成が見えないと株価の底打ちは期待しにくい感がしますが収
益性が向上するなら現在の時価総額は割安感が出てきます。但し、従業員数は
900名を超えており、売上規模に比してやや多い感がします。もっと効率性
を上げないと競争に勝っていけないのではないかと判断されます。
評価:効率性の高さから長期的な成長も期待できますサイゼリヤの勝ち。但し
一時的に小型株特有の株価変動がWDIには見られる可能性もあります。つま
り、25万円程度の投資で3月末の株主には配当金6000円と優待券100
00円相当をあわせて16000円のリターンが期待されますWDIも評価の
余地があります。
【フレンチ対決】
4.サンマルク(3395)VS ひらまつ(2764)
●サンマルク(3395)☆☆☆
今期予想売上高342億円
同経常利益68億円
時価:5560円
時価総額:633億円
配当金:53円
単元株:100株
優待制度あり:3月末現在の100株以上の株主に20%割引カード(回転寿
司は10%割引)
ベーカリーレストラン・サンマルクやサンマルクカフェ、高級回転寿司、鎌
倉パスタベーカリーレストランバケットなどの業態を展開。売上高営業利益率
20%の確保が業態展開のポイントで、直営で実験をしながらFC店での展開
を図ってきました。片山社長は冷静で目立たず余分なことをしないで安定した
成長を続けることを念頭に置いて事業を展開しています。良い時こそ次の一手
を考えていく姿勢を貫いています。平成7年12月に株式を店頭公開した時の
決算は経常利益8.8億円でしたが、12年経過した今期は68億円を見込ん
でいます。業界環境は厳しい状況にありますが、今後も着実に成長していくこ
とができると判断されます。
おかわり自由のパンの価格は原材料高で年末にかけ平均10円の値上げとな
りますが、同社の業績は粗利率の高い業態の伸びで来期も安定した伸びが期待
されます。
優待券目当ての個人投資家は現状において56万円が必要です。5000円
割れの水準も先般ありましたので、できるだけ安くなった水準で投資されない
とメリットはないのかも知れません。
●ひらまつ(2764)☆☆☆
今期予想売上高101.2億円
同経常利益7.92億円
時価:61100円
時価総額:46億円
配当金:1500円
単元株:1株
優待制度あり:9月末、3月末の1株以上の株主に10%割引券(枚数不明)
及び有償でのフェア招待
高級フレンチレストラン(ブランド名:ひらまつ)と高級イタリアンレスト
ラン(ブランド名:アソ)を展開。将来的に世界ナンバーワンのレストラン企
業となることを目標に事業展開。フランスのレストランひらまつは一ツ星レス
トランとしてブランド力を備えているなど世界的なレストランとして国際的な
評価を受けています。ある意味、ファッション界と同様にブランド戦略がポイ
ントとなるため、2つの内部ブランドのほか有名な外部ブランドも導入して事
業の拡大を図る戦略をとっています。なお、今回のミシュランではリストラン
テASOが二つ星を獲得。アルジェント ASO、レストランひらまつ、メゾ
ンポール ボキューズ、キャーブひらまつが一つ星を獲得しています。レスト
ラン業界は厳しい競争が続いており、前期は経常減益を余儀なくされましたが
前期出店した7店舗がフル稼働するために今期の業績は大きく伸びる見通しで
す。将来的には売上高300億円、経常利益30億円を目指す意向です。
評価:身近な存在の中級レストランと高級感あるレストランと比べるのは酷で
す。最初は事業規模などを勘案してサンマルクに軍配を上げようと思っていま
したが、ミシュラン騒動もあって、ひらまつも捨てがたい気がしてきました。
株式相場が低迷しているのに高級感あるレストランでもないだろうという意見
もありますが、今回は引き分けとします。
(炎)
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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◆コラム「投資の王道(その85)」
■5年先・10年先に刈り取る日本株■
私の投資手法は、
1、会社四季報掲載の約4000社を自分自身で分析し、経営基盤が安定しこ
れからの成長が見込まれる400社から500社程度に絞り込む。
2、さらに、その中から、割安圏にある会社を100社程度に絞込む。
3、最終的100社程度の中から投資を行うのは、ベストタイミングで購入す
るチャンスのあった10社から20社程度である。
というものです。
今回も、前述の400〜500社の中から100社を中心とした興味深い企
業について解説していきます。
<7503>アイ・エム・アイ
2003年4月に実施された医療費の自己負担率の拡大や特定機能病院への
包括払い制度の導入、2004年4月に実施された国立大学・国立病院の独立
行政法人化や診療報酬の改訂などにより医療機器産業を取り巻く環境は激変し、
医療機関の購入数量・価格とも下落傾向にある。また2005年4月の改正薬
事法の施行を目前に控え、企業には医療機器の市販前・市販後の安全管理責任
が、急激に強く課せられるようになった。
このような環境の中で、1)医療機関にとって付加価値の高いサービスを開発
・提供するため、顧客へのアクセスがより近い新東京オフィスを開設。2)医
療機関の現場レベルでの市販後の機器安全管理体制向上のため、機器履歴管理
システムFSS(フィールド・サポート・システム)の稼動を開始。3)米国
バイアシス社製最新人工呼吸器、浜松ホトニクス社製脳酸素測定装置など、新
商品の市場開発を積極的に実施。などの営業努力で、2004年連結業績の増
収・増益を達成。医療機器の輸入販売が主力事業であり、海外の多数の医療機
器メーカーとのネットワークが財産。最近では、医療機器レンタル・メンテナ
ンス事業・教育(機器の適正使用法・保守管理安全など)に注力。売り上げ構
成は、生体機能補助・代行機器21%、生体現象計測・生体情報モニタ13%、
その他商品14%、子会社等独自品11%、レンタル20%、メンテナンス2
1%。(2004年12月期)1974年設立。
<7535>グッドマン
設立は昭和50年。同社では、『カテーテル』と呼ばれるチューブを介して
病気の診断及び治療を行う医療技術・機器の開発、導入を積極的に行ってきた。
この技術は、低侵襲的(傷を最小限にとどめること)に、安全に、迅速に、心
臓循環器分野の診断・治療を可能にするシステム。売り上げ構成は、血管内検
査用カテーテル36.6%、血管内治療用カテーテル51.7%、人工臓器2.
7%、医療用検査機器2.0%、その他商品7.0%。また、売り上げの92
%がディスポーザブルタイプの医療機器。
<7545>西松屋チェーン
1956年設立。ベビー・子どものくらし用品専門店チェーン。ロードサイ
ド大型店460店舗を全国展開。本社は兵庫県姫路市。PB商品を中心とした
低価格戦略が特徴。売り上げ構成は、子供衣料35%、育児・服飾雑貨49%、
ベビー・マタニティー衣料16%。
(OH)
*ブログ「大原浩の金融・経済地動説」http://www.actiblog.com/ohara/
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
■大原よりお知らせ■
私の友人の甘粕正が本を出版しました。投資家・ビジネスマン向けに、東洋
のユダヤ人といわれる客家(はっか)の成功哲学を易しく説明しています。
『客家(はっか)18の金言』 甘粕正(あまかす・ただし)著 講談社
http://www.tradersshop.com/bin/showprod?a=2596&c=9784062142632
東洋のユダヤ人=客家たちは、なぜゼロから大成功したのか?
孫文、トウ小平、李登輝、陳水扁、リー・クアンユー、コラソン・アキノ、
李嘉誠(香港NO.1財閥首領)、林紹良(インドネシアNO.1財閥首領)
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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◆コラム「炎の企業名当てクイズ(第1回:新興市場編)」
【はじめに】
このところ株式市場の低迷が続いていますが、億の近道に集う執筆陣の一人
としてはもっと読者の層を広げて個人投資家の皆さんの裾野を広げていく活動
をしないとならないのではないかと思っています。株式市場が低迷する時期こ
そ新たな資金を抱えた若い投資家層に参画してもらう必要が出てきます。それ
には企業の名前を覚えて頂き、多少親しみをもって頂くことも重要なことだと
思っています。
この企画は多くの皆さんが注目している企業や話題の企業、私がひそかに注
目していて私の有料メルマガで報告している企業名について、その事業内容等
から類推してクイズ形式で皆さんにお答え願うことを主眼にしています。これ
から毎週10問、12月17日までの4回にわたり全部で40問のクイズがあ
りますが株式投資にも参考になりそうな企業名当てクイズです。余り有名な企
業ではない場合は難易度が高くなってきます。ヒントも参考にして企業名を当
ててみて下さい。
なお、正解は私の有料メルマガ日曜版に逸早く掲げて参ります。これから全
4回、40問までお送りしますので、どうぞ宜しくご愛読、クイズへ挑戦のほ
ど宜しくお願いします。
なお、クイズに挑戦して頂いた各回の全問正解者の中から毎週抽選で数名の
方にこちらで用意しました景品をプレゼントしたいと思います。これから年末
までの最終回まで宜しくおつきあい下さい。
【新興市場編】
1.「WEBからシルクへ」をキャッチフレーズにユビキタス社会をリードす
る日本発の新たな試みに挑戦する佐賀県出身の天才的な社長が率いる企業と言
えばどこ?
ヒント:この会社の株価は先週末現在で103万円。庶民には手が出しにくい
かも知れませんが3分割権利落ちしたら手が出しやすくなるのかも・・・。
2.全国的な医薬品ネットワーク事業から調剤薬局チェーンの展開へと事業を
拡大し、成長指向する札幌に本社を置くヘラクレス上場の企業と言えばどこ?
ヒント:この会社の株価は10万円と13万円の間で株価変動していたのに直
近になって17.9万円まで急上昇した咎めが出て調整中です。
3.ダイエーの故中内オーナーが発案して創業され、このところの既存店好調
が伝えられている英国風パブの展開で有名な企業とはどこ?
ヒント:この会社の株価は直近になって大株主が持ち株を手放すとの新聞報道
が出され12万円前後から14万円台まで買われていました。
4.古本市場という名称で中古本の買取・販売の店舗を展開する企業で任天堂
効果で業績の好調が伝えられている企業とはどこ?
ヒント:直近の同社の株価は堅調です。基本的には8000円から10000
円の間で変動していますが、先週末は9990円まで株価がついてきました。
今月発売のダイヤモンド・Zaiでも取り上げられているかと思います。
5.パブリックドメインの映画を漫画化するプロジェクトに参画した仙台に本
社を置くCD、DVDのコンテンツ入りディスクの製造メーカーとはどこ?
ヒント:業績の下方修正を受けて株価は低迷し先週は32円となり時価総額は
5億円割れ寸前となってきました。名証セントレックス上場です。
6.テレパル50という電話帳を長年手がけてきたが、ここ数年はITビジネ
スに取組み、事業の再構築を図ろうとしている最近ヤフーとの提携を発表した
企業と言えばどこ?
ヒント:先週の株価は上場来安値242円になぜか急接近。週初のストップ高
でついた402円から259円という安値をつけるなど異常な動きを見せる。
7.世界の4大チャンネルと言われるファッションTVを日本で放送するため
の日本の現地法人に4.7%出資。このプロモーションを受託し業績の拡大を
図る企業とはどこ?
ヒント:渋谷に本社。社長の交代が激しく、投資家が不信感抱いて6980円
まで株価下落したがこのところ多少戻ってきた。先週末は9800円で1株1
0000円以下で買える水準。
8.保育園や学童館、児童クラブといった子育て支援事業が急成長し、長期的
に業績の大幅な拡大が期待されている企業とはどこ?
ヒント:大和証券出身の山口社長が率いる新成長企業。このところの株価は
30万円台で推移。
9.企業間電子商取引向けソフトを主力としたR&D型のITベンチャーで上
場後の株価が低迷しているが来期からの成長に自信を示している企業とはどこ?
ヒント:8月安値7万3300円。10月の戻り高値17万1000円。時価
は10万5000円。次世代EDIの成長に期待。
10.文書・画像処理システムの開発・販売会社で東京・目黒に本社を置き来
期の業績が大きく伸びる見通しの企業と言えばどこ?
ヒント:昨年10月に公募価格10万円でジャスダック市場に上場したが、そ
の後業績を下方修正したこともあって株価は低迷。9月には38100円まで
下落したがこのところは5万円前後で穏健な動き。
【今回の景品】
パブリックドメインの映画を弘兼憲史さん監修の漫画にまとめた作品(カサ
ブランカ、駅馬車、シャレード、嵐が丘)の一タイトル(販売価格税込み14
49円)を4名の方にお届けします。これらの作品は11月17日全国の書店
で発売開始されたばかりです。皆さんもお手に取ってご覧になって下さい。な
お、当選者の発表は発送をもってかえさせて頂きます。クイズに挑戦される方
は解答と住所、氏名をご記入の上、メールにて億の近道までお送り下さい。
今回のクイズの締め切りは11月30日とします。okuchika.mail@gmail.com
今回の景品提供は株式会社漫画バンク様です。
http://www.mangabank.net/business/
皆さんぜひクイズに挑戦して景品をゲットして下さい。
(炎)
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(炎)
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編集者:億の近道発行プロジェクト
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