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投資情報メールマガジン 2006/07/31
イ意 の 近 道
−プロが導く「億」資産への近道− 週4回発行
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【ご挨拶】
将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析や銘柄を参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!
★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★
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−本日の目次−
(本日の担当:炎のファンドマネージャー&投資野・オーちゃん)
◆コラム「相場雑感:夏本番の季節がようやく到来!!」:炎
◆コラム「なぜメディシノバ(4875)株は上がらないのか?」:炎
◆コラム「投資の王道(その32)」:投資野・オーちゃん
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◆コラム「相場雑感:夏本番の季節がようやく到来!!」
ようやく東京も梅雨が明け、夏本番の季節を迎えておりますが、皆様いかが
お過ごしでしょうか?
テポドンの脅威やアラブ情勢を横目に相場は戻りを試しにきておりますが、
リスク承知で勇気を奮われた方も読者の皆さんの中には多勢おられるものと推
察されますが、いかがだったでしょうか?
ほとんどの投資家が懐が痛んで、株式市場から遠ざかろうというような時に
勇気を奮って耐え、または再挑戦された方はいわば勝ち組とも言うべき方々で
す。
日経平均は14400円台で2番底形成から再び出直り歩調。本日は155
00円台までつけて7月4日の戻り高値15700円台に挑戦の動き。それで
も一気に16000円に挑戦するような買いエネルギーがあるのか・・・。
問題は常に未来がどうなるかですから、今後も油断は大敵。全体相場が反転
上昇しつつある中で個別銘柄もある程度は戻ってきてはいるでしょうが、流動
性重視で小型株の値動きはまだまだ鈍いものと推察されます。
第1四半期決算の発表が本格化してきていますが、基本的には企業業績が下
支えしてくれますので買い安心感のある好業績銘柄を中心に相場が再び形成さ
れると考えられます。
私がカバーしています銘柄も第1四半期の発表が相次いでいますがまだ第1
四半期段階では上方修正には至らないケースが多いかと思われます。むしろ下
方修正は早めになされる可能性があるでしょう。
株価の変動はこうした業績を折り込みながら続いていきます。
王子製紙による北越製紙株の敵対的TOBからまた株価の意識が高まりつつ
ある中、ネガティブファクターも抱えながら株式相場もつかの間の夏本番の季
節を迎えようとしています。
(炎)
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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◆コラム「なぜメディシノバ(4875・ヘラクレス)株は上がらないのか?」
全体相場は堅調でも個別に見ていくとなかなか株価が反転上昇に転じない銘
柄が多くて、いらいらが募っておられる方も多いに違いない。同社株もその典
型だ。個人投資家向けの説明会は幾度と無く開催し、読者の皆さんも中にはお
見えになったことがあるかも知れません。
難しい医薬品開発の用語を医学博士の岩城社長自らできるだけ簡単に解説し
ながら投資家の理解を求めようと努めてこられていますが、開発が順調に進捗
する中で株価だけはいかんともしようがないようだ。
ここから投資される方々においてはポジティブな要因として
1)現在欧米にて開発中の医薬品が順調に進捗し、一部は既にフェーズ3の段
階に入ってきていること。
2)豊富な現金預金をまだ抱えていて時価総額がこの現預金と同レベルにある
こと。
3)他の国内外の比較企業と比べ、開発中の医薬品が多いにも関わらず時価総
額では見劣りしていること。
などが挙げられるが、株価が上がらず投資家の評価を得ていないこと自体が問
題視されている状態にある。
その要因は大証ヘラクレスに上場する外国株という状態にある。外国株では
約諾書が必要になったりなかなかやっかいだから個人投資家が敢えて投資しよ
うとはしないのだろう。
それでも、ここでの同社株は120円前後の過去からの底値圏で穏健な推移
を辿っていることからじっくりと投資できるタイミングにある。120円台だ
から1000株で投資金額12、3万円ということになる。
開発コストの先行的な投資でまだ大きな赤字が見込まれるが、フェーズ3段
階の医薬品が導出されるタイミングでは黒字化も見えてくるに違いない。テポ
ドンの脅威からはやや離れた米国の株という認識に立てば、リスク分散のため
に投資しておくと知らないうちに成果があがるのかも知れない。
(炎)
【会社概要】
メディシノバ・インク(英文名:MediciNova,Inc.)
取締役会長、CEO:岩城 裕一
設立 2000年9月
事業内容:医薬品候補品に関するライセンスの取得及び当該ライセンスに基づ
く医薬品開発等を米国・欧州内において実行して得られた開発品を導出ない
し販売
本社:米国 カリフォルニア州 サンディエゴ市
東京事務所:東京都港区西新橋1−11−5 新橋中央ビル5階
URL:http://www.medicinova.jp
従業員数:21名(2006/6末現在)
上場日:2005年2月8日
発行済株式数:100,709,856株
1単元株式数:1000株
上場後の時価総額変動レンジ:104億円〜435億円
7月31日現在時価総額:128億円
【事業の要約と投資の基本的な考え方】
少子高齢化の流れの下で日本においては薬価が国によってコントロールされ
引き下げられていく中で、日本の製薬メーカーは国内だけでなく海外、とりわ
け市場規模の大きな欧米での販売を加速させようとしている。ただ、海外での
展開は武田やアステラスといった大手でさえ、困難な状況が見られる。自力で
海外展開することのできる大手はまだしも、それ以下の企業であると自社が研
究して得られた医薬化合物の開発(臨床試験を経た製薬化)を海外で実現する
ことは非常に難しいと考えられる。
そうした背景の中で同社は2000年9月に米国カリフォルニア州サンディ
エゴ市に設立されて以来、日本の製薬メーカーで研究され新薬創生された化合
物の開発・販売の権利に関してのライセンスを受けて米国・欧州において開発
を進めているユニークな企業である。医薬品が生命に関わるものだけに、その
開発には通常10年〜20年を要すとされ膨大な時間と多額の費用がかかる。
同社は米国企業として法的に厳しいチェックを受けながら活動しており、医学
博士の岩城CEOをはじめ日本人の経営陣が統括管理との交渉の窓口を担い、
開発スタッフである米国人との橋渡し役となって医薬品の開発事業を推進して
いる。
現在、8つの病気に効果があるとされる6つの化合物について臨床試験が進
められているがそれぞれがほぼ順調に進捗している。キョーリン製薬より導入
した気管支喘息のための抗炎症剤(推定市場規模1兆円)がフェーズ2で良好
な結果を収め、現在フェーズ3の治験準備中。開発の進展とともに今後は導出
することにも注力して行く構え。
開発費の増加から今期も業績は赤字を見込むが、将来においては開発の成果
が期待される。昨年の上場以来、株価は下落傾向にあり、他の米国や国内の医
薬開発企業と比べて時価総額は相対的に低下。開発が順調に進捗する中にあっ
て長期的な視点で評価の余地が生まれている。
(炎)
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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◆コラム「投資の王道(その32)」
■気になる会社 その2−1■
私の投資手法は、
1、会社四季報掲載の約4000社を自分自身で分析し、経営基盤が安定しこ
れからの成長が見込まれる400社から500社程度に絞り込む。
2、さらに、その中から、割安圏にある会社を100社程度に絞込む。
3、最終的100社程度の中から投資を行うのは、ベストタイミングで購入す
るチャンスのあった10社から20社程度である。
というものです。
以前に引き続き、気になる会社を解説していきます。
●<2399>綜合臨床薬理研究所
1989年12月設立。東京八王子市で地元の大学生などを治験者として事
業を始める。同社は、SMO(治験施設支援機関)と呼ばれる、特定の医療機
関(治験実施施設)と契約し、その施設に限定して治験業務を支援する機関
(一般的には企業)。CRO(医薬品開発業務受託機関)と異なり、治験実施
施設(医療機関)側の立場で業務を行うのが特徴。第一相(フェーズ)から第
四相(フェーズ)まで幅広く業務を行っている。それぞれの売り上げシェアは、
第一相8.7%、第二相31.1%、第三相54.4、第四相2.2%。20
06年初めの提携医療施設は949。
日本のSMO市場は、おおよそ300億円で、年率15%以上で成長してい
るが、同社のシェアは7〜8%。上場三社を合わせても20%程度。業界平均
以上に成長してシェア拡大することを狙い積極的にM&Aを展開。
必要な書式等を統一し、多くの病院等の医療機関を数少ない事務局で管理し
ているスキームが大変効率的であり、高収益を生み出している。
一般的には生活習慣病の治療薬の治験が、これまで同業界では多かったが、
同社は骨そしょう症の治療薬の治験の比率が高い。2006年から規制が変更
になったことから、今後は抗がん剤の治験の増加が予測される。
健康食品の開発支援サービス(特定保険用品の臨床試験や健康食品のエビデ
ンス市販後調査など)にも参入。
萬有製薬(13.1%)、中外製薬(9.1%)、藤沢薬品工業(7.8%)
、武田薬品工業(6.0%)、ゼリア新薬工業(6.5%)、山之内製薬(6.
2%)などの大手製薬メーカーが主要クライアント。
●<2405>フジコー
1974年2月東京都台頭区にて創業し、有害動物昆虫等の防除の受託およ
び関連商品の販売のため、環境事業の営業を開始。同年8月には、家屋ビル鉄
骨等の解体とその資材の販売のため、解体事業の営業も始める。現在、建設廃
棄物の中間処理を主力業務とするが、食品系廃棄物処理も今後の柱として注力。
●<2406>アルテ
神奈川県地盤の美容室「アッシュ」を展開。1986年、横浜市で個人経営
の美容室を開店したのが始まり。美容師の独立を支援し、フランチャイズ化を
推進。平成18年4月1日現在、直営16店舗、FC48店舗。地域別では、
神奈川28店舗、東京32店舗等。1998年には、美容技術の向上を目的と
して、アルテ・アカデミーを川崎市中原区木月に設置。
(OH)
(以下、次週に続く)
*ブログを始めました。「大原浩の金融・経済地動説」です。
宜しければ一度ご覧になって頂ければ幸いです。
http://www.actiblog.com/ohara/
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
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様にとって有意義な生の情報を提供することが私の使命です。アナリスト経験
とファンドマネジャー経験を積んできた私のコンテンツで夢の「億の近道」を
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(炎)
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者にも理解しやすい構成になっていた点が良かったと感じました。他、各種取
引の説明、リスク、チャートの見方、相場格言等、貴重な資料となります。個
人投資家が損していく過程はリアル感が有り、一気に読ませてしまう構成はさ
すがだと感じました。ホント、良かったですよ。(S)』
有難うございましたSさん。(炎)
※「億の近道」はNPO法人イノベーターズ・フォーラムの登録商標です。
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詳細はエンジュクのホームページまで。
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当日行われたセミナーの全てを漏らさず収録。もちろん、セミナー当日配布
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頭で理解しているつもりでも、いざ実践してみると様々な疑問点が新たに湧
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編集者:億の近道発行プロジェクト
発行者:NPO法人イノベーターズ・フォーラム
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