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投資情報メールマガジン 2006/03/28
イ意 の 近 道
−プロが導く「億」資産への近道− 週4回発行
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【ご挨拶】
将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。火曜日版は証券・金融業界に身を置い
ている人間に加え、個人投資家も執筆に加わっています。各種分析や銘柄を参
考にして、「億」の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!
★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★
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−本日の目次−
(本日の担当:山本潤&石川臨太郎&深田萌絵&彼岸先生)
◆コラム「連載 ファンダメンタルズ分析入門第2部(7)」:山本潤
◆コラム「連載 夢見るチカラ、未来を変える(82)」:石川 臨太郎
◆コラム「連載 萌絵のクォンツ★レポート(15)」:深田萌絵
◆コラム「連載 技術のわかる個人投資家season3(3)」:彼岸
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◆コラム「連載 ファンダメンタルズ分析入門第2部(7)」:山本潤
★受注状況が投資判断にどう影響を与えるの?? 何をどう見たらよいの??
その2 増収率との比較
1)短信の表紙に記載されている今期予想増収率(売上の前年対比の伸び率)と
2)前期実績受注高および前期の実績受注残高とを
比べる。
結論は、
■受注残高や受注高の実績の伸びに比べて、予想増収率が低い場合は、計画は
保守的である可能性が高い。上方修正期待が持てそうだ。買い候補としてさ
らに分析をする。
■予想増収率が実績の受注状況(受注高・受注残高)に比して高い場合、計画
は楽観的である可能性が高い。下方修正のリスクがありそうだ。売り候補と
してさらに分析をする。
重要!! :::まとめ:::
■受注と投資判断
受注状況と増収率とを比べる。
もし 前期実績の受注高 > 予想増収率 なら 買い候補
もし 前期実績の受注残高 < 予想増収率 なら 売りの候補
★受注 2つの重要ポイント サイクル理論と業績予想の達成確度
4種類のカーブから、数年単位の投資のおおまかなタイミングをとります。
中長期の投資の醍醐味です。長期の投資を重視する人は4つのカーブ理論を重
視してください。
数ヶ月間の中期投資を重視する人は、業績予想の達成の確度の高さを利用す
るがよいでしょう。数ヶ月の投資リターンを追及する方は、むしろ、予想増収
率と実績の受注状況との格差を利用するとよいでしょう。
好ましくは、受注に関する2つの重要なポイントと第1部の結論がすべて一
致することです。4000社近くの上場企業をくまなく探せば、数%の割合で、
そのような企業を発見できるはずです。
:::まとめ:::
受注に関する重要ポイントその1は4つのカーブ理論。長期投資には重要。
受注に関する重要ポイントその2は受注実績と予想増収率との格差だが、数ヶ
月の投資ではこちらを重視。
できるだけ、受注に関する重要な2つのポイントによる投資判断が一致する銘
柄を発見しよう。
また、第1部における結論と受注に関する結論が一致する銘柄を発掘しよう。
(山本潤)
(この連載は2005年12月時点で執筆されたものです。情報提供を目的に
しており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任
と判断で願います。)
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◆コラム「連載:夢見るチカラ、未来を変える(82)」
=割安株の伝道師 石川臨太郎とバリューな仲間たち(その42)=
第40話 ガツガツ・ガッポリ稼ぎたい
人生の師と尊敬している西田文郎先生が新しい本を出版されました。「ツキ
を超える成功力 あなたが今よりもっと稼げて、もっと大きくなれる理由」現
代書林刊です。投資についても私の周りには卓越した若くて優秀な個人投資家、
師匠がたくさんいます。その師匠たちから投資に対する取り組み方(大げさに
言えば投資哲学)、投資手法、投資銘柄をカンニングさせてもらい、自分も毎
月300万円くらい投資で稼げる力がついてきました。
西田先生は新しい本で成功には5つのレベルがあると教えてくれています。
「なかなか稼げない成功レベル」「ぼちぼち稼げる成功レベル」「大きく稼げ
る成功レベル」「もの凄く稼げる成功レベル」「もう稼ぐのは十分で分かち合
いたくなる成功レベル」この5つの成功レベルのうち、私の成功力のレベルは
まちがいなく「ぼちぼち稼げる成功レベル」だと感じました。
よし次は「大きく稼げる成功レベル」に登るにはどうしたらよいか学ぼうと、
読み進むうちに、これは難しいと感じました。
大きく稼ぐためには「ガツガツ・ガッポリ」がなければならないとのこと。
株式投資をして自分は十分欲が深いと理解できたので、「ガツガツ・ガッポリ」
というフレーズには心惹かれるものがありました。いさんでその先を読み進む
と、例えていうならガツガツ・ガッポリという人は「成功するためなら、恋人
を捨てられるか」と尋ねられたら「はい、今すぐ別れます」と即座に答えられ
る人間だということでした。つまりきれい事では、大きく稼ぐことができない。
「いい人でいたい」「好かれたい」「カッコよく見られたい」と思うような人
は、大きく稼ぐことが出来ないようなのです。さて、困った。このような小さ
な欲を壊さなければ、大きく成功することは出来ないのか。でもその上がある、
と思いなおしました。その上ってどんな難しいレベルなのかと思って、さらに
読み進めることにしました。
人間の物欲には限りがありません。稼げば稼ぐほどお金がもっと欲しくなっ
て、無理をしてリスクをはって、せっかく稼いだお金を吐き出してしまう人々
もいます。事業でも株式投資でも、成功しながら強欲をかいて、資産を失い、
元の木阿弥になってしまう人々。それは自分の欲をうまくコントロールできな
いことに原因があるように感じます。私もお金が大好きです。サラリーマンを
卒業するまでは、なんとかお給料に生活費を依存しないで、生きて行きたいと、
運用で稼いだお金は1円も使わないできました。去年の株式市場が好調で、な
んとか目処が立ったので、サラリーマンを定年より一足早く卒業し、運用で入
ってきたお金で生活し、好きなことを始めました。しかし長年ケチを鍛えてき
たので、無駄使いが苦手です。そして蓄えたお金が減っていくのは辛く淋しい
ものがあります^^;。やっぱり何とかお金を増やしたいというところに戻っ
てしまいますが、ガツガツガッポリではなくてもボチボチ7億円でもいいかな
〜なんて、思ったりもしています(爆勝w)。
経済的独立ワクワク!サポーター 石川臨太郎
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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◆コラム「連載 萌絵のクォンツ★レポート(15)」
皆さんこんにちは☆萌絵です。
ようやく日本に帰ってきました。英語の成績がよくなっていることを祈りつ
つ、おとといはTOEICのテストを受けました。お勉強は自己投資のうちで
すね☆
さて、株式投資の話はどうなったのでしょうか?最近、ファンダメンタルズ
分析に挑戦してますが、利益が資本に対してどれくらい効率的に上がっている
のかを見ていく上でROEという指標を使います。
ROEはとってもポピュラーな指標ですが、私はちょっと懐疑的。何故なら、
2003年、生まれて始めてバックテストの結果を見せてもらったときに高R
OEを基準にトレードした結果が芳しくなかったからです。それでも現時点に
おいて、ROEは投資指標として人気を誇っているので、ちょっと自分でも調
べてみることにしました。
期間は1996年2月から2006年2月まで、TOPIX採用全銘柄を対
象としてROEで五分位する。ROEが高いものからグループ1とし、低いも
のをグループ5とする。1ヶ月ごとにリバランスする。
☆結果☆
96年から06年まで10年分のテストをすると、01年まで高ROEがベ
ンチマークをアウトパフォームしてこなかったが、02年よりベンチマークを
見かけ上アウトパフォームし始めているのが分かる。しかし、これは時価総額
ウェイトでなく等金額ウェイトでのテストなのでスモールキャップが買われた
結果でありROE効果ではない。
純粋にROE効果を調べるために、グループ1の高ROEのリターンからグ
ループ5の低ROEグループのリターンを引いてグラフ化すると面白いことが
わかりました。このグラフの曲線は、ROEに効果があるのならば右肩上がり
となるはずですが、上がったり下がったりのガタガタです。
このテストの結果からは、ROEが投資の指標として有効であるという結論
を導き出すのは難しそうです。
(深田萌絵)
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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◆コラム「連載:技術を評価できる個人投資家の養成講座season3(3)」
(3)携帯電話のハードウェア
前回は携帯電話機のアウトラインをご説明しましたが、今回は少しだけハー
ドウェアの話をしたいと思います。
では早速、携帯電話機の中身に入っている色々な部品を簡単に説明していこう
と思います。といいましても、ものすごい部品点数なので、まずは、1点だけ
メインLCDを例にあげてみましょう。
携帯電話を開くと大きな画面があります。これを、メインLCDと呼びます。
メインLCDにフレキ基板がついていて、更に、フレキ基板の先端にコネクタ
が実装されています。このコネクタと携帯電話の基板が接続されています。
携帯電話の基板の上にメインLCDがフレキ基板とコネクタで接続されている
というイメージです。
いきなり、フレキ基板とコネクタという言葉が出てきましたが、フレキ基板も
コネクタも電気部品です。フレキ基板はフレキシブル基板の略で単にフレキな
どと言ったりします。フレキシブルはどんな形にでもなるとか、曲げやすいと
いう意味で、普通の基板は硬くて曲がらないけど、フレキ基板は曲がる基板と
いうとらえ方で充分だと思います。イメージとしては、プレゼントに巻くリボ
ンの様に、平たく薄い外観をしています。
コネクタは、接続するものという意味で、家庭用コンセントがイメージに近い
でしょう。オス側の家庭用コンセントが小さくなって、フレキ基板の先につい
ていて、携帯電話の基板側に家庭用の壁についている2口のコンセントがつい
ているというイメージです。
メインLCD周辺をもう少しみてみましょう。メインLCDはそれだけでは画
面は真っ暗です。それを光らせるために、光を後ろから当ててあげます。これ
がメインLCDの下に配置されています。これをメインLCD用バックライト
と呼びます。また、メインLCD、メインLCD用バックライトも動くために
は、電源が必要で、メインLCD用電源ICが電源を供給します。
更に、メインLCD、メインLCD用バックライト、LCD用電源ICを、L
CDコントローラICがその名の通り、コントロールします。最後に、このL
CDコントローラは、デジタルASICとかデジタルベースバンドLSIと呼
ばれる、コンピュータでいうところの、CPUにあたるもので制御されます。
この様に、長い道のりを経てメインLCDに表示が出てきます。
この様に同じ様な道のり経て、上側筐体側のサブLCDユニット、携帯電話を
開いた時の下側の筐体にあるカメラ等が動きます。これらが、一般に電気ハー
ドウェアと言われているものです。
ところで、ハードウェアに電源を供給すれば、動きますと先ほど申しましたが、
実は、動きません。なんか、変なことを言っているようですが、ここで問題で
す。
−−− 問題 −−−
ではこれらの部品を動かすには他に何が必要でしょうか。
−−− 解答 −−−
ソフトウェアです。
これらの部品を、いつ、どんなときに何を優先して動かすか、ソフトウェアが
携帯電話全体を管理するのです。
次回は、ソフトウェアに関して少し触れてみたいと思います。
彼岸
技術のわかる個人投資家への道
Road to Investor with Technology Sense
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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■「山本潤氏のファンダメンタルズ分析日本株アナリスト養成講座DVD」
発売!!■
「NPOイノベーターズ・フォーラム 公認日本株アナリスト 認定講座」
共催:エンジュク 協力:ダイヤモンド経営分析チーム
2005年4月に行われた山本潤氏のセミナー映像に加え、ファンダメンタ
ルズ分析に必要な内容を新たに撮り下ろした映像を全て収録した4枚組DVD
です。
◆ファンダメンタルズ分析の決定版。
いままで体系的に語られることの少なかった実践的なファンダメンタルズ
分析を網羅。最終的には個別株のレポートが作成出来るレベルを目的として
います。受講出来なかった方や反復学習したい方には最適な内容です。
◆日本株アナリスト認定
このDVDには課題があります。来年4月までに課題提出された方はNPO
法人イノベーターズ・フォーラムがその内容をチェックし、水準以上であれば
日本株アナリストの認定を致します。
◆充実したボリューム
価格は48,000円とやや高額ですが、4月のセミナー(受講料38,0
00円)で使用した資料添付はもとより、全部でDVD4枚組、約450分の
充実した内容となっています。
詳細はエンジュクのホームページまで。
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編集者:億の近道発行プロジェクト
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