億の近道2000/03/29

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 投資情報メールマガジン                 特別版 No.18
               イ意 の 近 道 □■□■□■□■□■□
               号 外 特 別 版  2000/03/29
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              □■□■□■□■□■ 特別版は不定期発行!

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【はじめに】
 メールマガジン「億の近道」をご購読いただき、ありがとうございます。
本来は毎週水曜日休刊ですが、今回も号外特別版を発刊いたします。第18号
です。変わらぬご愛読をよろしくお願いいたします。

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             -特別版目次-
   ◎株式指標
   ◎トピックス
    ◆個別銘柄情報・・・・・・・・・・・・両津勘吉
                       遠山錦糸朗
                       大原部長
    ◆素朴な疑問・・・・・・・・・・・・・億の近道発行PJT
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◎株式指標
 日経平均 20706.65 +332.31
 TOPIX 1732.84 +52.08
  大型 1834.81 +55.11
  中型 1151.96 +36.74
  小型 1246.27 +26.74
 2部指数 2806.32 +24.20
 日経店頭平均 2326.62 +119.85
 JQ-INDEX 114.27 +8.42

 外資系13社 3410万株 4620万株買い

 $/円 1$=105.72-105.77(18:05)


◎値上率上位
  値上率
1 8262 長崎屋 +36.36%
2 2536 メルシャン +21.03%
3 1941 中電工 +19.48%
4 8832 小田不 +16.86%
5 7964 セ ガ +15.03%
6 1917 ニッセキハウス +14.64%
6 4921 ファンケル +14.64%
8 9749 富士ソフト +13.59%
9 7522 ワタミフード +13.51%
10 8597 商工F +13.20%


◎値下率上位
  値下率
1 6766 宮越商 -11.76%
2 5721 志村化 -8.84%
3 7720 ソキア -6.66%
4 3104 富士紡 -6.48%
5 7949 小松ウオル -6.45%
6 6310 井関農 -6.14%
7 1885 東亜建 -5.98%
8 4041 日曹達 -5.88%
9 5331 ノリタケ -5.87%
10 8173 上新電 -5.76%

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◆個別銘柄情報◆
                         両津勘吉
●インテリジェンス(4月公開予定)
 待望の同社が来週からプレヒアリングに入る。機関投資家からの前人気は非
常に高く、ブックが当たれば儲けものであろう。
 資金的に余裕があれば、まず当たらないと思われるがブックに参加してみて
下さい。

●横河電機(東6841)
 昨日の続きです。
 日経新聞の記者が来て取材したが記事になかなかならず、紙面の都合でもう
掲載されないと思っていた矢先に、日経側のスペースが余っていた関係上あん
なに大きく載ってしまったらしい。
 単体は兎も角として、連結はどうなのか気になるところだが、全くディスク
ローズしてくれない。IR活動の割に、ディスクローズは??だなという印象。
 単体の決算発表は4月25日、連結は5月18日、説明会は24日頃の予定。

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◆個別銘柄情報◆
                         遠山錦糸朗
●東京個別指導学院(店4745)
 3月17日につけた高値7000円を抜いてきた。まだまだいくぞ!
1万円はただの通過点に過ぎない。

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◆個別銘柄情報◆
                         大原部長
●京セラ(東6971)
 京セラのセラミックコンデンサー事業が再評価される可能性があります。
 まず、コンデンサーについて少し説明します。コンデンサーには電荷を蓄え
る役割があります。静電容量の単位としてはF(ファラド)を使用します。実用
上の単位としてマイクロ・ファラド、ピコ・ファラドが用いられます(マイク
ロは百万分の1、10^(-6)=1/1000000で、ピコは十億分の1のことで、10^(-9)
=1/1000000000です)。
 静電容量Cは、2枚の導体板とその間に挟まれた絶縁板の状態によって決ま
ります。C(静電容量)=導体板間の誘電率×A(導体板の面積)÷導体板間距離
で表されます。
 つまり導体板間の距離とは、誘電体(セラミック)の厚さのことです。です
から、セラミック膜をできるだけ薄く作ることがコンデンンサーの性能(容量)
を向上させるキーポイントです。たとえば、セラミック膜が80ミクロン(80×
10^-6メートル、80メートルを百万で割った距離)のものと、8ミクロンのも
のでは、8ミクロンのものが、性能が10倍高いのです。
 どうやって薄く作るか。京セラの場合は、ウエットプロセスといって、ガラ
スの支持台の上にセラミック溶剤を塗布していきます。この厚みがたったの2.5
ミクロンなのです。
村田が3ミクロンですから、量産クラスの膜厚では、現在、初めて京セラが村
田を一歩リードしている状況です。

 京セラの最先端コンデンサーは、400層です。つまり、2.5ミクロンのセラミ
ック膜が400層あり、それぞれ金属膜で挟まれているものです。10マイクロ
ファラドの容量があります。
 京セラは高容量(高容量の定義は1マイクロファラド以上)のセラコンで20%
のシェアです。しかし、さらに1年程度かけて、膜厚を1.5ミクロンにする予定
です。さらに400層を800層以上にすること、それ以外の要素もあって、来年中
には100マイクロファラドの製品を投入出来そうです。10マイクロファラドの
コンデンサーは、1個20円もします。通常は、1円以下です。20円ですと、
ほとんどが儲けです。10マイクロファラド以上の分野では、他社を圧倒する
可能性があるのです。
 セラミックコンデンサーの容量が100マイクロファラド以上になってくると、
タンタルコンデンサーとアルミ電解コンデンサーの市場(約4000億円)を侵食
するようになります。
 さて、生産能力ですが、上記ウエットプロセスの場合、来期平均して高容量
中心に月5億個の増産効果、利益貢献はウエットプロセスのセラコンだけで100
?150億円の増益要因になると考えます。
 また、携帯端末向け部品は、送受信部の部品中心に、VCO、TCXOなども堅調に
推移するでしょうし、携帯端末の組み立て事業も含めて、来期営業利益1200億
円も十分可能な水準です。


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(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
 ては御自身の責任と判断で願います。)
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●素朴な疑問●

Q.ソフトバンクですが、時価発行増資とはどういう意味ですか?なぜそれ
  で、株価が下がっているのですか?今後も下がり続けるのですか?

  株券の券面金額で新株を発行するのなら額面発行、時価で新株を発行して
  資金調達する場合を時価発行、額面と時価の間の場合は中間発行増資とい
  います。
  ソフトバンクですが、3000億円増資を嫌気しましたが、結局発行は取
  り止めです。今後も下がるかどうかは相場次第です。
  私はソフトバンク株をファンダメンタルズで評価できないと判断、残念な
  がらフォローしておりません。

 株式、コメントの意味や専門用語などに関する読者の方の疑問を募集して
 おります。「聞かぬは一生の恥」とも申します。どんな些細なことでもド
 シドシ質問をお寄せ下さい。お待ちいたしております。
 最近、非常に多くのご質問をいただくようになり、感謝しております。し
 かしながら、回答するための調査及び作業時間に限界がございますので、
 速やかにご回答できない場合もございます。あらかじめご了承下さい。
 質問先:chikamichi_oku@hotmail.com

 頂いた質問&回答は、当メルマガに掲載した後、関連Web「投資情報宅
 配便」でとりまとめて閲覧いただけるようにする予定です。

◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇

【編集後記】
■本日から強力な助っ人“大原部長”が登場です。米国年金大手運用会社グ
ループに所属するアナリストで、テクノロジーセクターを得意としています。
皆さん彼の原稿を読んでどんどん勉強して下さい。当然Q&Aも受付ますよ。
米国の投資家から半導体業界のリサーチ依頼が定期的に来るのですが、その
件で新光商事に電話しました。不足気味な半導体は携帯用SRAM、タンタルコ
ンデンサー、そして京セラ製セラミックコンデンサーとのことでした。(両)
■昨日の「本日の株式相場」欄で、日経平均前場が日経平均終値になってお
りました。お詫びして訂正いたします。(ぢ)

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