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投資情報メールマガジン 2018/08/08
イ意 の 近 道
−プロが導く「億」資産への近道− 週5回発行
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【ご挨拶】
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−本日の目次−
(本日の担当:式町みどり)
◆コラム「為替市場動向〜日米通商協議や季節要因で様子見?〜」
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◆コラム「為替市場動向〜日米通商協議や季節要因で様子見?〜」
事前に諸説あった日本銀行の異次元緩和の修正内容が7月31日にオープン
になりました。
一部報道機関が事前に観測記事として出していた、
1)長期金利の誘導目標である「イールドカーブコントロール」の修正(±0.
1%を2倍に拡大)
のほか、
2)マイナス金利適用の政策残高を半減
3)政策金利に新たに「フォワード・ガイダンス」を導入して、現在の長短金
利水準を来年秋の消費税再引き上げ後の状況が落ち着く迄、維持すること
を示したのは周知の通りです。
10年物の日本国債は、2016年には一時マイナス金利での推移もありま
したが、イールドカーブコントロール政策以来、過去約2年、ほぼ0.02〜
0.07%程度のレンジ内で推移してきましたが、今回の決定以来、ほぼ0.
10%程度で落ち着いています。
今回の修正に対する直後のドル円相場の反応は、むしろ円安でした。
市場の受け取り方は、「出口が近い」ではなく、「金融緩和の長期化」が大
勢だったからでしょう。
ドル円相場は、一時112円台乗せもありましたが、7月の米国雇用統計が
予想より弱かったことや、今週予定されている日米通商協議を前にした警戒感
から静かな展開です。通商協議において、米政府から日本への何らかの圧力が
示されれば、円高への動きが起きる可能性も考えての動きかと思います。
また、毎年8月は需給(米債の利払いの円転需要も含め)からも円高の傾向
が強いこともあり、季節要因も手伝い、しばらくドル円相場の上値は重い展開
が続きそうです。
ドル円相場を見る上で、もう1つ見逃せないのが、人民元の動きです。
米中の貿易問題が深刻化してから、下落が続いてきた人民元に対して、先週
から中国人民銀行が、人民元安定の為の諸策を講じ、各銀行にも為替安定のた
めの協力を求めています。米中貿易協議において人民元安放置は、問題になる
と見て、当局としては、人民元安に歯止めをかけたいところでしょう。
6〜7月には、人民元安と円安の連動が見られていましたので、円相場を見
る上でも人民元の動きから目が離せません。
年初来の主要通貨の対米ドルでのパフォーマンスを見ると、新興国通貨を中
心に、ドル全面高(円は1.1%の円高ドル安)になっています。
ドル相場の、相対的強弱を示すドル・インデックスは、4月以降上昇が始ま
って以来、高値圏での推移となっています。
トランプ政権の諸政策もあり、2018年第2四半期のGDP成長率速報値
は前期比4.1%(予想通り)と好調さを示しました。
更に高い予想もあったので、7月27日発表後にはドル安での反応になりま
したが、個人消費の大幅アップ、堅調な設備投資、外需プラス寄与度の拡大、
在庫の減少等、米景気、好調さを示しました。
注目したいのが、同時に発表されたのが、5年に一度統計を遡及改定される
過去のGDP統計でした。中でも米国の家計貯蓄率です。
例えば、2016〜2017年度は平均6.7%(従来は4.2%)と上昇
修正されました。これまで、一部では、消費者が貯蓄を増やすために消費を削
る必要があるのでは?と個人消費に対する懸念も言われてきたのですが、これ
らの改定値により、その懸念が和らぐとの楽観的な見方をする向きもあります。
今回の上方修正には、個人事業主の所得が上方修正されたことが主因で、労
働賃金の上昇が背景というわけではないようですが、今回の貯蓄率の上昇修正
は、これまで考えていた以上に、GDPの大きな部分を占める個人消費の今後
の伸びに期待を抱かせます。
好調さの反動を懸念しがちですが、米国景気が予想以上に好調さを保つ可能
性も頭に入れておいた方が良いのかもしれません。
季節要因もあり、静かな展開が暫くと思いますが、あちこちで火種は燃えて
いるので、油断せずに参りたいものです。
今日、明日と、台風13号の接近が伝えられています。守りを固めつつ、ど
こにも深刻な影響がなきよう祈りたいと思います。
最後までお読みいただき、ありがとうございます。
※8月8日東京時間14時執筆
本号の情報は8月7日のニューヨーク市場終値ベースを参照しています。
なお、記載内容および筆者見解は参考情報として記しています。
式町 みどり拝
(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)
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■アイルさん主催 東京勉強会が8/25に開催されます!■
10年間名古屋で勉強会を継続されてきたアイルさん主催の、
第2回東京勉強会が開催されます。
今回も、億の近道(NPO法人イノベーターズ・フォーラム)が微力ながら
協力させていただいております。
初回の反省点を改善し、満を持して臨む第2回東京勉強会です。
今回も、上場企業の経営者をお招きし、質疑応答などを通じて株式投資を勉
強します。
勉強会では、Casa(7129)の社長に来ていただき、同社のビジネス
や家賃保証業界について学びます。ぜひ奮ってご参加下さい。
日時:8月25日(土) 12:45開場
16:45終了予定
場所:東京都内・お申し込み入金後に詳細をお知らせいたします。
会費:実費(税込1,500円)
お申し込みはこちら
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